银行渠道：代销保有规模占比相对稳健， 绝对规模环比增加
2021 年四季度银行代销股+混基金保有规模 3.79 万亿，环比增加 4.00%； 非货基金保有规模 4.39 万亿元，环比增加 5.75%。 银行股+混与非货基金占百强代销机构 比 重 分 别 为 58.60%/52.79% ， 较 第 三 季 度 59.13%/54.25% 分 别 缩 减 约0.89pct/2.70pct，较券商、保险和第三方机构占比优势明显， 同时相比于券商和第三方机构，银行拥有全面的客户渠道和销售网点，股➕混基金销售优势更为明显，短期龙头地位难以撼动。
券商渠道： 代销保有规模变化较小，非货基金相对增速明显；占比出现下滑
2021 年四季度券商代销股+混基金保有规模 9392 亿，环比缩小-0.36%；非货基金保有规模 1.01 万亿元，环比增加 0.75%， 在统计口径调整后变化趋于稳定。 券商股+混与非货基金占百强代销机构比重分别为 14.54%/12.20%，较第三季度15.31%/13.16%分别缩减约 5.04pct/7.29pct， 占比下滑较多， 与市场波动影响有关。但是券商百强数量依然具有明显优势。 四季度百强机构中减少三家券商（第一创业、大同证券和粤开证券）， 仍有 46 家券商，数量优势叠加更大代销弹性，在市场环境向好时或有更好代销表现。